遭投资者冷遇万洲国际IPO泡汤柄囊薹草
文章来源：李江农业网 | 2022-07-07
遭投资者冷遇万洲国际IPO泡汤
按照年初的计划，万洲国际将在明天（4月30日）在港挂牌上市。不过，《华尔街日报》最新消息称，万洲国际（原名双汇国际）已撤销赴港IPO。尽管聘请了28家承销商，这次最初拟筹资60亿美元、或为香港2010年以来最大规模的IPO最终还是泡汤了。
万洲国际赴港IPO之路可谓坎坷。据财新网报道，今年1月向香港交易所递交A1表格之初，多名接近交易的人士当时向财新记者指出，公司计划集资金额约为50亿至60亿美元（约合387.5亿至465亿港元）。按照当时的数据计算，上市后，万洲国际的市值将过千亿港元。
第一次变数发生在4月10日正式开启赴港IPO路演时，万洲国际集资规模缩减到约292亿至411亿港元。
上周万洲国际IPO再生变数。4月23日，由于投资者反应不热烈，万洲国际紧急宣布调整IPO发行策略，不仅将规模缩水三分之二，也将原有的出售老股安排取消。并且，IPO时间延后一周。当时一份合约细则显示，万洲国际拟筹资13.4亿至18.8亿美元，远低于此前计划的60亿美元。
万洲国际此次IPO失利，业内认为与目前市场反应疲软、需求不佳有关。今年以来，港股IPO市场未能延续去年末的火爆情况，频频出现认购不足、新股破发等现象。
万洲国际此次IPO时机也颇不有利。近期，国内猪肉价格下降、美国爆出猪肉质量问题。据报道，美国猪瘟在不到一年间荼毒了美国10%以上的生猪，推动美国猪肉零售价格创下历史新高，而美国养猪农户们颇受打击。
万洲国际赴港IPO背后是巨额国际收购留下的债务危机。
2013年5月29日，双汇发展（000895.SZ）大股东双汇国际宣布，以每股34美元的价格，现金收购美国最大猪肉生产商史密斯菲尔德已发行的所有股票，总额71亿美元，创下中国民营企业在海外收购金额的最高纪录。收购史密斯菲尔德时，双汇发展一并承担了其24亿美元的债务（含在71亿美元成本之内）。
对于当时的收购交易，万洲国际的贷款包括中国银行为其提供40亿美元的融资，期限不超过五年；摩根士丹利为其提供30亿美元融资。万洲国际相关负责人曾表示，公司大部分（拟赴港）上市资金主要用于偿还并购资金中的三至五年期银团贷款，上市后负债率将大幅下降。
万洲国际招股书显示，2012年底，集团的贷款为1.94亿美元，2013年集团贷款上升至74.32亿美元，占总资产的52.5%，主要是因为收购史密斯菲尔德（包括40亿美元的银团贷款），以及9亿美元的债券和整合史密斯菲尔德的债务所导致。
2013年12月23日，双汇国际再发起收购，宣布将联手墨西哥阿尔法集团旗下冷冻食品公司SigmaAlimentos，以大约7.05亿欧元收购西班牙肉制品巨头Campofrio食品集团。2014年1月21日，双汇国际控股有限公司（下简称双汇国际)宣布更改公司名称为万洲国际有限公司。
赴港IPO取消后，万洲国际如何解决74.32亿美元债务问题再成焦点话题。公开资料显示，74.32亿美元债务中，年内到期的7.6亿美元，第二年到期的为3.06亿美元，第三年至第五年到期的为49.5亿美元，超过五年的为14.16亿美元。